2019 经济趋势:台湾经济被 3 个因素拖累,但下半年景气

2019 经济趋势:台湾经济被 3 个因素拖累,但下半年景气

2019 年拉开序幕,展望经济前景,元大宝华与台经院均认为,今年景气最大变数,有美中贸易战、金融市场波动、国际政经情势不稳等,这些变数将如同铅块,加速景气下坠。

全球景气放缓,预估今年经济成长低于去年

全球景气扩张步调减缓,全球经济预测及商业谘询机构 IHS 预测 2019 年全球经济成长率为 3.0% ,国际货币基金(IMF)预测 2019 年全球贸易量增 4.0% ,分别低于 2018 年的 3.2% 及 4.2% ;台湾各机构也预估国内今年经济成长低于去年,预测值介于 2.18% 至 2.6% 。

2019 经济趋势:台湾经济被 3 个因素拖累,但下半年景气

元大宝华综合经济研究院董事长梁国源指出,今年全球经济成长率虽然较去年低,仍高于长期平均,只是景气不平衡的状况更加明显,美国还是不错、欧洲政治风险升高、中国趋缓情势加剧,由此可见,主要国家已经在景气的末升段,各自依不同的速度向前行。

梁国源认为,台湾同样处于景气的末升段,但恐怕更接近尾端,再踏一步就要进入紧缩期;因为台湾除了受到外在情势影响,还有自身问题,尤其经济成长动能不足的情况下,政府却因九合一选举结果不如预期,内部出现杂音,如果无法尽快整顿、拿出积极作为,国际情势一旦恶化,可能难以及时反应。

拖累台湾经济的 3 个原因:中美贸易战、金融动荡、国际情势

台经院景气预测中心主任孙明德则认为,景气已处下行阶段,而且速度颇快,今年也将持续受到「3 个铅块」拖累,一是美中贸易战,对于製造业出口可能会有影响,二是金融面的动荡,美国今年预计升息 2 次,欧洲央行下半年可能跟进升息,接棒扮演吸金角色,新兴市场资金若因此有剧烈波动,国际股市也难置身事外。

至于第 3 个铅块,孙明德表示,国际政经情势不稳定,今年第 1 季英国脱欧会愈吵愈兇,地缘政治也充满不确定性,台湾是小型经济体,如果外在环境不稳,甚至需求降温,势必受到波及。

观察近期国内总体经济数据,国发会 11 月景气灯号分数骤降,距离代表「低迷」的蓝灯只剩一步之遥,中经院发布 11 月经季节调整后的製造业採购经理人指数(PMI)续跌 3.8 个百分点至 48.0% ,跌破荣枯线(50%),为 2016 年 4 月以来首次呈现紧缩。

另外,台经院调查的 11 月製造业营业气候测验点跌至 86.01 点,为 2009 年 3 月以来、近 117 个月的新低。

库存去化、升息循环告终,下半年景气有机会反弹

孙明德认为,其实去年第 3 季起,台湾景气就已经反转向下,而上述 3 个铅块会加速景气下坠,只能期待今年下半年,厂商库存陆续去化完毕,开始有新的採购或投资,且美国升息循环告终、欧洲央行脚步不要太快,如此一来,利空出尽,全世界也有了喘息空间,届时有机会期待景气出现谷底反弹的讯号。

国发会副主委郑贞茂则说,今年外在变数多,出口比较有疑虑,但内需在政府加码投资、薪资稳定成长的情况下,会有支撑力道。

总体而言,郑贞茂认为,国内外预测机构对于景气放缓已有共识,甚至部分智库看法偏向悲观,推测是因为金融市场扰动较剧烈,以及外在环境充满变数,信心面受到影响所致。但其实去年企业获利不错,经济数据虽走低,也还维持一定水準,显示基本面有支撑力道。

基础建设与台商回流稳住经济

郑贞茂强调,今年景气是「温和走缓」,且前瞻基础建设进入执行高峰,可带动投资;另外,政府除了引导台商回流,也正盘点刺激民间消费措施,显见政府态度积极,持续寻找着力点、稳住经济成长动能。

不过梁国源提醒,九合一大选的选举结果等同否定政府近年作为,政府应该重新省思政策方向,不能再追求传统思维的成长,从过往「拚经济」的模式转为兼顾所得分配、全民福祉的「包容性成长」;同时,外在情势动荡,尤其台湾夹在美中两强之间,必须稳住自己的角色,尽快找出突围之道。

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